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太阳纸业:高档包装纸需求高速增长

文章作者:印刷技术 上传时间:2019-11-28

据国家统计局提供的信息,目前国产纸制品供大于求,而新型包装纸需求增长。

太阳纸业造纸行业目前正处于新一轮行业景气周期中,主要纸产品价格均在上涨,公司主营的白卡纸、铜版纸、双胶纸价格近期均在上涨,而且未来仍然存在一定的上涨空间。我国高档包装纸市场潜力巨大,公司高档包装纸产品未来需求将高速增长。公司2008年投产的液包纸生产线将是国内首条液包纸生产线,该生产线将是公司未来盈利增长的亮点。公司在各细分行业均处于行业龙头地位,盈利能力、生产经营效率、企业管理能力均在行业中处于前列。行业景气和产能扩张共驱公司高成长。受行业景气高涨的推动,08年公司盈利有望实现50%的增长。 而更长期的增长驱动则来自于持续扩大的产能,我们预计公司的生产能力有望在2011年实现倍增计划,浆纸产能达到350万吨。在这些因素的驱动下,2008-2010年公司净利润可望实现33%的年均复合增长。高端化的产品路线将进一步巩固公司在高档涂布纸领域的地位。公司坚持走"高、精、尖、特"的产品发展战略,率先进入涂布包装纸和铜版纸行业,跻身国内前三强。凭藉与IP的深度合作,公司将进入更高端的食品级白卡和液体包装纸领域,分享国内稀缺纸种的高成长盛筵。挺进上游的举措将提升公司的长期竞争力。公司在老挝的项目取得初步进展,其最终成功将从根本上弥补公司现存的原料短板,使公司真正实现"林浆纸一体化"的发展目标。另外,公司在本部积极扩张自制木浆产能,自制木浆比例有望从目前的10%多提升至2010年的30-40%,从而降低造纸生产成本。公司最核心的竞争力源自其人才优势和投资效率。公司在每条主要的产品线上都有精英的专业人才担当骨干,使其在技术和效率方面得以跻身国内前列。高效率的项目投资管理,使公司获得了比同行更低的吨纸固定投资额、更短的投资回收期,进而取得更高的资产周转率和ROE水平。造纸业产业关联度强,市场容量大,是拉动林业、农业、印刷、包装、机械制造等产业发展的重要力量,已成为我国国民经济发展的新的增长点。随着我国经济持续快速发展,对纸品需求量不断上升,造纸行业景气度自去年开始上升,主要产品价格纷纷上涨,且在今年仍然维持上升势头,行业利润增速自去年8月起更是一直优于工业增速,并呈现快速增长态势。 着眼于未来,受国内经济持续发展的拉动和北京奥运会的刺激,行业需求仍将继续强劲增长。与此同时,受国家宏观政策调控的影响,国内投资增速放缓,行业将处于产能投放的谷底,而随着造纸产业发展政策的出台,落后产能因政府加大环保政策执行力度而被淘汰,也将进一步加剧产能增长的不足,再加上人民币升值对成本控制的帮助,造纸行业的景气度仍将维持相当一段时间,行业公司尤其是龙头企业的成长可以期待。 在行业景气、纸价上涨的背景下,新项目不断投产也为公司带来了更多稳定的利润来源。年产30万吨包装纸板项目及制浆漂白工艺改造、碱回收项目、两控股子公司9.8万吨激光打印纸项目、10万吨APMP木浆项目等项目的陆续投产为公司业绩增长奠定了坚实基础。在产业规模不断扩大的同时,公司也正积极考虑向产业上游发展,在精细运作兖州本地及周边地区纸浆林建设的同时,其寻林之旅也在积极计划实施中,若能在合适的地区及国家建设林纸一体化项目,增加其自身今后的原材料控制力,公司可持续发展能力也将得到进一步提高。另外,根据已开始实施的相关规定,公司执行的企业所得税税率将由此前的33%调低为25%,税负的减轻对公司业绩增长也将带来积极影响。基于造纸行业景气可延续与公司本身具备高技术、高成长以及资本盈利能力强等优势的判断, 太阳纸业当前进入了一个具备内在动力的新的高速成长期,当前股价低估明显。从行业层面来看,源于不断加大的环保壁垒以及产业新政,造纸业景气向好的局面将在2008年甚至2009年得以延续。而太阳纸业的主要产品均属于景气度较高的子行业,包括白卡纸、铜版纸和双胶纸。公司清晰的战略规划值得看好。公司并不是一味追求规模的扩大,而是在高端产品领域不断做强,且凭借技术优势和差异化竞争取得竞争领先地位。例如,与国际纸业合资,利用其先进的管理经验和技术实力;进入液体包装纸这一技术壁垒极高领域,抢占制高点;进入铜版纸市场,走入高端产品领域。造纸行业目前正处于新一轮行业景气周期中,主要纸产品价格均在上涨,公司主营的白卡纸、铜版纸、 相关阅读 阳光印网张红梅:觉得投资人肯定追着投全球最富医生买下洛杉矶时报做生日礼物系统升级 打通印厂智能脉络陕西省印发2018污染物总量减排实施方案龙头企业布局新产能 造纸业洗牌在即!清华3D版通知书手工定制亮相!双胶纸价格近期均在上涨,而且未来仍然存在一定的上涨空间。我国高档包装纸市场潜力巨大,公司高档包装纸产品未来需求将高速增长。公司2008年投产的液包纸生产线将是国内首条液包纸生产线,该生产线将是公司未来盈利增长的亮点。公司在各细分行业均处于行业龙头地位,盈利能力、生产经营效率、企业管理能力均在行业中处于前列。 相关阅读 阳光印网张红梅:觉得投资人肯定追着投全球最富医生买下洛杉矶时报做生日礼物系统升级 打通印厂智能脉络陕西省印发2018污染物总量减排实施方案龙头企业布局新产能 造纸业洗牌在即!清华3D版通知书手工定制亮相!

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